12月15日,國家統(tǒng)計局公布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。自3月以來,我國經(jīng)濟(jì)逐漸擺脫疫情影響,持續(xù)穩(wěn)定向上修復(fù)。到10月份,工業(yè)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)均達(dá)到高位,超出去年“正常”水平。這種“超常規(guī)”向上修復(fù)能持續(xù)多久,還是說已經(jīng)達(dá)到年內(nèi)高點,是市場討論的焦點。
11月的數(shù)據(jù)顯示,我國經(jīng)濟(jì)仍在向上修復(fù),打破外界質(zhì)疑。11月規(guī)模以上工業(yè)增加值增長7%,全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長8%,分別較10月份上升0.1、0.6個百分點。從10月、11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,四季度經(jīng)濟(jì)增速基本鎖定在7%左右,2020年全年經(jīng)濟(jì)增長有望超2%。
當(dāng)然,即便四季度經(jīng)濟(jì)增速超7%,超出我國潛在增速(6%左右),當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的修復(fù)并不均衡。比如,消費修復(fù)進(jìn)度相對較慢,11月餐飲收入仍然為負(fù)增長。
在展望2021年經(jīng)濟(jì)增速時,不少機構(gòu)預(yù)計其增速在9%左右,較低的預(yù)期也在7.5%左右。不過,外部不確定性仍大,今年較寬松的政策帶來整體杠桿率的較快提升,內(nèi)部也面臨債務(wù)壓力,我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行仍然面臨壓力。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉在國新辦發(fā)布會上表示,由于今年的基數(shù)較低,2021年經(jīng)濟(jì)增速可能會比較快,但是并不說明經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯的變化。隨著經(jīng)濟(jì)逐步向常態(tài)化回歸,宏觀政策會相應(yīng)做一些調(diào)整。總的來看,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有一個過程,保持政策的連續(xù)性、有效性和可持續(xù)性,對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運行、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要作用。
12月11日,中共中央政治局開會分析研究2021年經(jīng)濟(jì)工作,要求鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展成果,更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全,繼續(xù)做好“六穩(wěn)”工作、落實“六保”任務(wù),科學(xué)精準(zhǔn)實施宏觀政策,努力保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間,堅持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略,強化科技戰(zhàn)略支撐,擴(kuò)大高水平對外開放,確保“十四五”開好局。
會議在布置2021年重點工作時,要求扭住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,還首次提出注重“需求側(cè)改革”,打通堵點,補齊短板,貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費各環(huán)節(jié),形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡,提升國民經(jīng)濟(jì)體系整體效能。
制造業(yè)投資加快修復(fù)
經(jīng)過連續(xù)8個月的向上修復(fù),11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能繼續(xù)走高,此前的市場預(yù)判存在分歧。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,11月份,全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.0%,增速比10月份加快0.1個百分點。11月份,全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長8.0%,比10月份上升0.6個百分點。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者查閱歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),工業(yè)增速為2019年4月以來的新高,7%的增速已經(jīng)超過2019年全年5.6%的增速。服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)8%的增速,為2018年7月以來的新高,也超過2019年全年6.9%的增速。
粵開證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恒對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示,11月供需兩端都很強勁。11月工業(yè)增速到7%,醫(yī)藥制造、計算機電子產(chǎn)品制造等增速很快,這跟海外防疫物資、宅經(jīng)濟(jì)相關(guān)——11月出口數(shù)據(jù)異常強勁,對工業(yè)生產(chǎn)拉動明顯。前期服務(wù)業(yè)增速較低,在于疫情防控需要保持社交距離,服務(wù)業(yè)的加快修復(fù),且超過工業(yè)增速,反映生產(chǎn)生活秩序更趨正常化。
交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示,從11月數(shù)據(jù)來看,經(jīng)濟(jì)仍處在明顯的連續(xù)修復(fù)過程中。11月工業(yè)增速繼續(xù)走高,在于各方面的需求都在改善,出口拉動明顯,國內(nèi)消費、投資需求也在持續(xù)改善。服務(wù)業(yè)之所以能加快修復(fù),是前期積壓需求的釋放,也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的正常產(chǎn)物。
11月的出口數(shù)據(jù),大超外界預(yù)期。自6月出口額增速轉(zhuǎn)正以來,出口增速在穩(wěn)定向上修復(fù),在10月增長11.4%的基礎(chǔ)上,11月我國以美元計價出口額增速進(jìn)一步走高至21.1%。這跟海外疫情反復(fù)有關(guān),帶來了與防疫、“宅經(jīng)濟(jì)”相關(guān)物資需求,我國還承接了部分停工停產(chǎn)國家的生產(chǎn)訂單轉(zhuǎn)移。
消費、投資等數(shù)據(jù)也在穩(wěn)步改善。11月社會消費品零售總額增長5%,增速比上月加快0.7個百分點。前11個月,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長2.6%,增速比前10個月提高0.8個百分點。
不僅如此,城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率連續(xù)4個月下降,就業(yè)形勢在溫和改善。11月份,全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%,雖比去年同期高0.1個百分點,但相較年內(nèi)2月份6.2%的高位有明顯改善。
光大證券固收首席分析師張旭表示,投資分項數(shù)據(jù)來看,制造業(yè)投資修復(fù)速度加快。前11月制造業(yè)投資下降3.5%,降幅比前10月收窄1.8個百分點。初步測算,11月當(dāng)月制造業(yè)投資增速為12.5%,比10月提升近9個百分點。制造業(yè)投資明顯提速,反映出經(jīng)濟(jì)修復(fù)的內(nèi)生動力在增強。
付凌暉表示,需求回暖的態(tài)勢在鞏固,無論是社會消費品零售總額,還是固定資產(chǎn)投資增速,內(nèi)生性增長在持續(xù)提升。隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),就業(yè)在擴(kuò)大,有利于增加居民收入,加上近期汽車下鄉(xiāng)、家電以舊換新、推動餐飲消費等促消費政策,消費有望持續(xù)回升。制造業(yè)企業(yè)效益在改善,出口需求拉動明顯,加之中國產(chǎn)業(yè)升級,對制造業(yè)投資需求較大,制造業(yè)回升態(tài)勢也有望延續(xù)。
四季度經(jīng)濟(jì)有望超7%
受疫情防控影響,一季度我國經(jīng)濟(jì)大幅下挫6.8%。隨著疫情防控工作顯效以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作的推進(jìn),加上超常規(guī)對沖政策的作用,二季度我國經(jīng)濟(jì)很快恢復(fù)到3.2%的正增長,三季度經(jīng)濟(jì)增長4.9%,四季度經(jīng)濟(jì)增速有望繼續(xù)回升。
11月數(shù)據(jù)已處高位,12月數(shù)據(jù)是否能繼續(xù)走高,機構(gòu)分析判斷并不相同。不過,從前11個月的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看,機構(gòu)普遍預(yù)計,2020年全年我國經(jīng)濟(jì)增速有望在2%左右。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,前11個月,全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.3%,服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降0.7%,社會消費品零售總額同比下降4.8%,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長2.6%。
“現(xiàn)在基本可以確定,四季度經(jīng)濟(jì)增速會在7%以上,大概在7.2%左右,2020年全年經(jīng)濟(jì)增速在2.3%-2.4%”,羅志恒表示。
劉學(xué)智表示,12月份的數(shù)據(jù)還沒有出來,不好判斷12月數(shù)據(jù)是否會繼續(xù)走高。從生產(chǎn)端來看,當(dāng)前單月工業(yè)、服務(wù)業(yè)增速已處高位,繼續(xù)大幅走高的可能性在下降;但需求端來看,消費、投資數(shù)據(jù)有望繼續(xù)修復(fù)。現(xiàn)在還不好判斷四季度經(jīng)濟(jì)增速是否會超7%,但基本會接近7%。預(yù)計2020年全年經(jīng)濟(jì)增速在2%以上,在2.5%左右。
“在去年基數(shù)相對較高的情況下,11月工業(yè)增加值增速達(dá)到7%,再創(chuàng)今年新高,表明目前工業(yè)生產(chǎn)仍然較強。由于12月當(dāng)月工業(yè)增加值增速處在6%-7%的概率較大,因此將進(jìn)一步提升全年工業(yè)增速。從生產(chǎn)端來看,今年經(jīng)濟(jì)增速超過2%的概率不低”,張旭表示。
展望2021年,外部不確定性仍然較大,市場對經(jīng)濟(jì)的預(yù)判存在分歧。比如,今年下半年大超預(yù)期的出口形勢,是否會延續(xù)到2021年,各方判斷不一。
羅志恒表示,考慮到今年的低基數(shù),預(yù)計2021年GDP增速在9.0%。今年10、11月份出口增速在兩位數(shù),2021年肯定不會延續(xù)這么好的形勢。不過,即便考慮到疫情可能反復(fù)、疫苗覆蓋率等因素,明年出口也不會太差。
展望2021年經(jīng)濟(jì)運行,即便經(jīng)濟(jì)增速較高,考慮到世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍存在不確定因素,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)進(jìn)程中,結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出,國家統(tǒng)計局發(fā)言人給予了較為謹(jǐn)慎的回應(yīng)。
付凌暉表示,隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)常態(tài)運行,我國經(jīng)濟(jì)逐步向潛在增長水平回歸可能性較大,2021年有望保持較好的增長水平。由于今年的基數(shù)較低,從速度上來看,2021年增速可能會比較快,但是并不說明經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯的變化。
12月11日的政治局會議提出要注重“需求側(cè)改革”,可以預(yù)判的是,在構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局背景下,要堅持?jǐn)U大內(nèi)需,2021年促消費、擴(kuò)大有效投資等政策有望延續(xù),“需求側(cè)改革”的明確,意味著更多中長期改革舉措的推出。
社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院綜合經(jīng)濟(jì)研究部副主任馮煦明對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示,需求側(cè)改革就是通過改革手段釋放需求潛力。中央提出需求側(cè)改革,與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,形成“一體兩翼”,旨在國民經(jīng)濟(jì)運行的供給端和需求端,通過深化改革和鼓勵創(chuàng)新,以需求牽引供給,以供給創(chuàng)造需求,推動中國經(jīng)濟(jì)邁向更高水平的動態(tài)平衡。馮煦明認(rèn)為,需求側(cè)改革主要內(nèi)容包括推動收入分配改革,壯大中等收入群體;健全醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等社會保障體系,解決國民消費的后顧之憂;順應(yīng)消費升級趨勢,優(yōu)化消費環(huán)境等。